La dosimetría de los tipos de interés hace caer el mercado de vehículos en Brasil
El crédito caro lastra las ventas y 2025 debería terminar empatado con 2024, de acuerdo al analista automotor Pedro Kutney (*) para AutoIndustria.
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Lo que distingue la medicina del veneno es la dosis. Aplicando esta máxima de la farmacología a la segunda tasa de interés real más alta del mundo, actualmente vigente en Brasil, la conclusión es que la dosis aplicada por el Banco Central para remediar la inflación está envenenando las ventas de bienes de mayor valor añadido, como los vehículos.
La dosis de medicina venenosa que el Banco Central inyecta a la economía para contener la inflación sigue un principio activo similar al de curar un dolor de cabeza cortando radicalmente el cuello del paciente, pero con un efecto mucho más lento, al precio de la muerte agonizante del crecimiento económico.
La escalada de la medicación vía Selic comenzó hace casi un año, en noviembre de 2024, cuando la tasa de dosis se elevó del 10,75% al 11,25% anual, y siguió subiendo hasta junio pasado cuando alcanzó su pico del 15% actual.
Y para el futuro próximo, el Banco Central, independiente del gobierno y vasallo del mercado financiero, ya ha prometido a sus auténticos controladores mantener la dosis de veneno alta por un buen tiempo, al menos hasta los primeros meses de 2026, a pesar de la fuerte caída de la inflación, asegurando la continua felicidad de quienes se benefician del crecimiento de la deuda pública.
FUSIÓN DE PROYECCIONES
En esta trayectoria de tasas de interés persistentemente altas, las proyecciones de ventas de vehículos se han ido desmoronando a lo largo del año. En enero, cuando la tasa Selic ya se situaba en un elevado 12,25 % anual y con el Banco Central prometiendo seguir subiéndola, Anfavea, la asociación de fabricantes, anticipando un mercado con menos compradores, estimó un crecimiento moderadamente optimista del 6,6 % en 2025 con respecto a 2024, pronosticando la matriculación de 2,65 millones de automóviles y vehículos comerciales ligeros.
Pero en agosto, ante la tasa Selic ya en 15% y catapultando las tasas de financiamiento de automóviles a un promedio estratosférico de 27% anual, la entidad se vio obligada a revisar a la baja su proyección, reduciendo su expectativa de crecimiento en 1 punto porcentual, a 5,6%, lo que aún respalda la previsión de vender casi 2,6 millones de vehículos livianos este año.
Fenabrave, que agrupa a los concesionarios, revisó sus proyecciones en julio y mantiene un volumen de ventas y crecimiento similar, pero promete volver a revisar los números en octubre.
Lo que ambas asociaciones admiten es que será difícil alcanzar los volúmenes de ventas proyectados hasta ahora, ya que las condiciones del mercado se han deteriorado por las altas tasas de interés de las financiaciones, que ya no son capaces de diluir los también altos precios de los autos en cuotas suaves, con el precio promedio del ticket ya superando los R$ 150 mil, considerando todos los modelos en venta en el país.
Las señales de una caída en las ventas son cada vez más pronunciadas. De enero a agosto, se vendieron casi 1,6 millones de vehículos ligeros en el país, un modesto aumento del 3,2 % con respecto al mismo período de 2024. En agosto, el rendimiento se tornó negativo: las 214.700 matriculaciones representaron una caída del 4 % con respecto al mismo mes del año anterior y de casi el 7 % con respecto a julio.
Los resultados más recientes, por tanto, apuntan a un peor desempeño del mercado en 2025 del que se esperaba a principios de este año.
EL COCHE SOSTENIBLE SÓLO MANTIENE UN EMPATE
El descenso de las ventas en agosto se produjo incluso después del lanzamiento del Programa de Coches Sostenibles, que desde el 11 de julio eliminó el impuesto IPI a los vehículos más baratos del mercado y redujo ligeramente el coste de adquisición de 25 versiones de seis modelos, hatchbacks y sedanes pequeños de cinco fabricantes.
Según los cálculos de Anfavea, las ventas de estos seis modelos, en todas las versiones calificadas como coches sostenibles, totalizaron casi 40.000 unidades en agosto, un 22% más que en el mismo mes de 2024. Ya se ha producido, por tanto, una desaceleración en relación al incremento del 32% observado en los aproximadamente veinte días de julio en que estuvo vigente el programa, en comparación con el mismo periodo del año pasado.
Pero el problema es que los casi 40.000 “coches sostenibles” vendidos en agosto representaron el 18,6% de las ventas totales del mes, un volumen insuficiente para impulsar todo el mercado.
Además, el impresionante crecimiento porcentual en las ventas de los seis modelos se vio impulsado por el débil desempeño de los segmentos de hatchback y sedanes pequeños, que incluyen vehículos elegibles para el programa y exentos del IPI. En otras palabras, las cifras aumentaron significativamente debido a la baja base de comparación.
Otra señal de que los coches sostenibles no tienen energía para salvar el año es el resultado de las matriculaciones en la primera quincena de septiembre: según la consultora Bright, la cuota de mercado de los hatchbacks –precisamente los más vendidos en el Programa de Coches Sostenibles– cayó al 21%, por debajo del 23,46% de agosto pasado y del 25% de septiembre de 2024.
EMPATE CON 2024
Según las cifras hasta el momento, el coche sostenible tiene el poder de, como máximo, frenar la caída general de las ventas, manteniendo quizás un empate con 2024.
Considerando el volumen acumulado de ocho meses, de 1,6 millones, en el último tercio de 2025 será necesario vender, en cada uno de los cuatro meses restantes, más de 250 mil automóviles y utilitarios ligeros para alcanzar la proyección de 2,6 millones de unidades vendidas.
Para que se hagan una idea de lo difícil que es lograr este rendimiento, en los últimos cuatro meses de 2024, este volumen de 250.000 unidades solo se alcanzó en octubre. Es lógico suponer que este año, en el peor de los casos, es poco probable que las proyecciones de Anfavea o Fenabrave sean precisas.
El escenario más probable es un empate técnico con 2,5 millones de vehículos ligeros vendidos en 2024. Un resultado de cero a cero que sabe a derrota debido a los altos tipos de interés que han envenenado el crecimiento del mercado.
(*) Pedro Kutney es periodista especializado en economía, finanzas y automoción. Es autor de la columna Observatorio Automotriz, especializada en la cobertura del sector. A lo largo de sus más de 35 años de experiencia, ha editado periódicos, revistas y portales de noticias relacionados con el sector.