Brasil: Un mal año en realidad fue algo bueno; es probable que 2026 sea igual o ligeramente mejor

Con un rendimiento insignificante en 2025, las proyecciones de ventas y producción de vehículos no se cumplirán. El próximo año presenta fuerzas tanto opuestas como favorables, de acuerdo al analista automotor Pedro Kutney (*) para AutoIndustria.

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El año termina para la industria automotriz en Brasil con una certeza: las proyecciones de ventas y producción de vehículos no se cumplirán, quedando por debajo de las estimaciones realizadas a inicios de 2025, que ya no eran muy buenas, y también de las revisiones a la baja realizadas en los últimos meses.

Sin embargo, considerando las altas tasas de interés impuestas al país por el Banco Central, los resultados están lejos de ser un desastre, ya que son los mejores de esta década.

UN NUEVO AÑO CON FUERZAS OPUESTAS Y FAVORABLES

En 2026, frente a fuerzas opuestas y favorables que tienden a cancelarse entre sí, las apuestas hasta ahora convergen en un año igual o incluso ligeramente mejor que éste, pero obviamente lejos de las ambiciones de fabricantes e importadores que siempre quieren una situación mucho mejor que la que el mercado brasileño puede proporcionar, considerando el alto precio de los vehículos y la baja renta media de la población.

Precisamente debido a esta disparidad, en la que los bienes son mucho más caros de lo que la mayoría de la gente puede pagar, los resultados observados hasta ahora, incluso con un crecimiento insignificante, son mejores que lo que sugieren las estadísticas sociales.

En el escenario actual, la conclusión es que el tamaño de la industria automotriz en Brasil, al menos por ahora, es efectivamente este: gira en torno a la producción y ventas de 2,6 a 2,7 millones de vehículos al año, lo que no es exactamente un mal número, pero está por debajo del tan publicitado potencial del país.

Los volúmenes sólo están en ese nivel porque muchas cosas han cambiado para mejor en la economía brasileña en los últimos tres años, especialmente el nivel de empleo y de renta, lo que ha garantizado un crecimiento del PIB siempre superior al que desearían algunos economistas amargados, fanáticos de la subordinación de los gobiernos al mercado financiero.

Pero para impulsar las ventas y los volúmenes de producción de vehículos en el país, muchas más cosas tendrían que cambiar, lo que no parece que sucederá en el futuro previsible.

PROYECCIONES VENCIDAS

Este año, las proyecciones de las entidades que reúnen a los fabricantes y concesionarios de vehículos fueron superadas por la realidad de las altas tasas de interés, con la tasa Selic en el 15%, el nivel más alto en casi veinte años, lo que empujó las tasas de financiamiento a un inasequible 29% a 27% anual, según promedios monitoreados por el Banco Central a lo largo de 2025.

Anfavea, que sólo revisó sus proyecciones a mitad de año, aún mantiene un crecimiento pro forma del 5% en las ventas de vehículos este año en diciembre, lo que representaría un mercado anual de 2,76 millones, entre automóviles, vehículos comerciales ligeros, camiones y autobuses.

Pero la realidad de 2,41 millones de unidades matriculadas en once meses ya ha desbaratado la previsión, pues sería necesario matricular 355.000 vehículos en diciembre sólo para alcanzar la estimación, un volumen que nunca se ha conseguido en esta década.

La propia Anfavea ya ha admitido esta imposibilidad, a través de su presidente ejecutivo, Igor Calvet, en la reciente publicación de los resultados del sector a principios de diciembre: “No vamos a rehacer nuestras proyecciones ahora, pero parece seguro que no alcanzaremos la previsión que hicimos, porque en diciembre las ventas necesitan crecer un 38% [en comparación con el mismo mes de 2024] para alcanzar el volumen proyectado”.

Diciembre ha sido el mejor mes en volumen de matriculaciones de vehículos en los últimos tres años, y 2024 fue el mejor mes de la historia, con 257.400 matriculaciones, cuando la tasa Selic todavía estaba en el 12,25%, pero los bancos ya cobraban una tasa promedio del 29,5% anual.

Por lo tanto, teniendo en cuenta las promociones, el esfuerzo y las ventas en la recta final de 2025, una apuesta razonable sería repetir con precisión el número de matriculaciones de diciembre de 2024. Este sería el mejor escenario y elevaría el total del año a alrededor de 2,67 millones de unidades vendidas, unas 100.000 por debajo de la estimación de Anfavea, lo que supone un magro crecimiento del 1,3% respecto a 2024.

Claro que podría ser un poco mejor, pero la tendencia es que podría ser un poco peor. En promedio, el escenario es de estabilidad, lo cual no es malo dado que los precios y las tasas de interés se han estabilizado en un nivel muy alto.

PEOR PARA UNOS, MEJOR PARA OTROS

Los resultados de ventas para 2025 no son homogéneos. En este escenario, la gran perjudicada fue la industria automotriz establecida en Brasil, con un crecimiento anual, hasta noviembre, de tan solo el 0,5 % en las matriculaciones de vehículos ligeros y una caída del 0,3 % considerando únicamente los turismos.

El Programa de Autos Sostenibles, que eximió del IPI (impuesto sobre productos industrializados) a los modelos más económicos producidos en el país, contribuyó a estabilizar el rendimiento, que habría sido aún peor sin ellos. Con 47.000 matriculaciones, estos vehículos representaron el 31% de las ventas nacionales de automóviles en noviembre, pero este porcentaje se reduce al 21% al considerar el total vendido, incluyendo las importaciones.

Y los grandes ganadores fueron precisamente los vehículos importados, especialmente los de China. Las ventas de vehículos ligeros producidos fuera de Brasil aumentaron un 7,6% en los volúmenes registrados de enero a noviembre, y solo en el caso de los turismos, el aumento fue aún mayor, del 11,5%.

Con más de una decena de marcas ya a la venta, los automóviles chinos han inundado el mercado brasileño y siguen llegando en masa, ofreciendo modelos eléctricos e híbridos a precios inferiores a competidores nacionales similares o importados de otros orígenes.

Según datos recopilados por Anfavea, las matriculaciones de coches importados de China este año hasta noviembre totalizaron casi 162.000 unidades, y había otras 212.400 en stock en los puertos y concesionarios a la espera de concretarse las ventas.

FUERZAS OPUESTAS EN 2026

El próximo año, según Anfavea y analistas, probablemente será similar a 2025, ya que estará influenciado por fuerzas opuestas que pueden anularse entre sí.

El viento favorable vendrá de la esperada reducción de las tasas de interés: con la inflación contenida en torno al 4%, las proyecciones del informe Focus de mercado del Banco Central apuntan a recortes graduales de la tasa Selic de 0,25 a 0,5 en las ocho reuniones del Copom a lo largo del año, totalizando 3 puntos porcentuales, para cerrar diciembre en el 12%.

Aunque el ritmo de bajadas de tipos de interés es muy lento y el tipo proyectado para finales de 2026 sigue siendo muy elevado, con un efecto práctico sobre la economía que tardará meses en materializarse, los recortes tienen un efecto psicológico positivo inmediato, pues indican un futuro más optimista, lo que puede traducirse en el consumo de vehículos financiados a partir de mediados de año.

REBAJA DE TIPOS DE INTERES

La rebaja de los tipos de interés se combina con el nivel de paro más bajo de la historia, lo que aumenta la renta disponible, impulsada además por algunas medidas adoptadas este año que beneficiarán el consumo en 2026.

La principal medida es la exención del impuesto sobre la renta para quienes ganen hasta R$ 5.000 y la reducción de la tasa impositiva para quienes ganen hasta R$ 7.300. Esto por sí solo podría inyectar R$ 28.000 millones a la economía.

Pero los bancos estiman que se inyectará mucho más dinero al consumo brasileño en 2026, en el rango de R$ 160 mil millones a R$ 180 mil millones, considerando, además de menores gastos con intereses e impuesto a la renta, reducciones esperadas en las cuentas básicas de electricidad, agua y gas, así como líneas de crédito más baratas.

Hasta ahora todo bien, pero también hay obstáculos. Como hemos visto, se espera que las tasas de interés se mantengan muy altas, y la lenta tendencia a la baja prevista podría llevar a los consumidores más informados a esperar más tiempo para obtener tasas aceptables.

Las señales recientes indican que las tasas de interés estratosféricas ya han hecho su trabajo sucio, y por lo tanto la expectativa es una economía más contenida, con un menor crecimiento del PIB: las proyecciones de Focus convergen en un crecimiento del 1,8% en 2026, en comparación con un 2,25% esperado para este año.

Esperemos que los economistas que confunden ilusiones con proyecciones se equivoquen una vez más y que el crecimiento sea mayor que el proyectado, como lo ha sido en los últimos tres años.

Otro punto es el Mundial de Fútbol de mediados de 2026: los analistas dicen que el evento deportivo suele retrasar las decisiones de compra de los brasileños, excepto la adquisición de televisores para ver los partidos.

También es un año electoral, con debates polarizados y escándalos que tienden a envenenar la economía y alimentar la volatilidad del mercado financiero, con el aumento del dólar y la caída de los mercados bursátiles que agitan las expectativas y afectan el humor de los compradores más ricos, precisamente aquellos que todavía compran autos hoy y esperan que Lula no sea reelegido.

La pregunta, por lo tanto, será qué fuerzas serán más fuertes en 2026: las que favorecen el crecimiento o las que se oponen a él. Hasta ahora, todo indica que unas se neutralizan, y todo será similar a 2025. No será ni malo ni bueno.

HASTA EL AÑO 2026

Este Observatorio Automotriz, número 103 desde enero de 2022, cuando empezó a publicarse en varios sitios web de la industria automotriz, es el último de 2025. Pero pronto volverá: este columnista retomará su trabajo en la segunda quincena de enero, no sin antes agradecer la generosidad de los lectores que han permitido un acceso récord a este contenido, siempre escrito con la intención de informar e interpretar los movimientos de la industria automotriz. A todos los que me han seguido hasta ahora, ya sea a favor o en contra mi más sincero agradecimiento por leer.

Que el 2026 nos traiga a todos un buen año, con más buenas noticias que malas.

(*) Pedro Kutney es periodista especializado en economía, finanzas y la industria automotriz. Es autor de la columna “Observatório Automotivo”, dedicada a la cobertura del sector automotriz. A lo largo de sus más de 35 años de carrera, ha editado periódicos, revistas y portales de noticias en línea en este sector.